1)  直接股東、間接股東或者兩者合并計(jì)算超過(guò)200人；以公司或其他組織的方式來(lái)規(guī)避200人規(guī)定的，應(yīng)合并計(jì)算；

2)  以委托、信托方式持股，為做到股權(quán)明晰，原則上不允許此類方式持股，需要直接量化到實(shí)際持有人。量化后不能出現(xiàn)股東人數(shù)超過(guò)200人；

3)  對(duì)于在發(fā)行人股東及其以上層次套數(shù)家公司或（單純?yōu)槌止赡康乃O(shè)立的公司），股東人數(shù)應(yīng)合并計(jì)算；

4)  控股股東/實(shí)際控制人存在股東超200人的，同樣需進(jìn)行清理核查；

5)  合伙企業(yè)為股東的，作為1家股東，但中介機(jī)構(gòu)需要核查合伙目的、要看實(shí)質(zhì)，按持股比例高低進(jìn)行披露；

6)  保薦機(jī)構(gòu)不要誤以為“200人”是一個(gè)唯一硬指標(biāo)，即使發(fā)行前股東人數(shù)不到200人，但是曾經(jīng)有過(guò)公開(kāi)登報(bào)發(fā)行股票等行為的，也將被認(rèn)為違反規(guī)定；

7)  發(fā)行人對(duì)超限股東的清理工作應(yīng)該慎重，清理過(guò)快會(huì)導(dǎo)致矛盾。保薦代表人要對(duì)清理的真實(shí)性、合法性等問(wèn)題予以特別關(guān)注，尤其要小心“假清理”，“假清理”肯定會(huì)引起舉報(bào)。CSRC要求保薦代表人對(duì)被清理出去的股東進(jìn)行一一面談，或者至少達(dá)到人數(shù)的90%以上；中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)清理過(guò)程、清理的真實(shí)性和合法性、是否屬于自愿、有無(wú)糾紛或爭(zhēng)議等問(wèn)題出具意見(jiàn)；

8)  按2006年前形成及2006年后形成區(qū)別對(duì)待，2006年前有合法依據(jù)的定向募集公司和城商行不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙，2006年之后形成的股東超200人問(wèn)題構(gòu)成上市障礙。

① 整體上市

1)  整體上市是基本的要求：避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少規(guī)范關(guān)聯(lián)交易、從源頭上避免未來(lái)可能產(chǎn)生的問(wèn)題；

2)  新的公司法、證券法頒布及新老劃斷之后，原則上要求大型國(guó)有企業(yè)在整體上市時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身的具體情況，對(duì)資產(chǎn)和盈利占比較高的下屬已上市A股公司進(jìn)行整合，對(duì)新老劃斷之前形成的一家上市公司控股幾家A股公司的情況，也要求對(duì)下屬上市公司進(jìn)行整合；

3)  對(duì)企業(yè)集團(tuán)只拿一小部分業(yè)務(wù)上市的，要充分關(guān)注發(fā)行人的獨(dú)立性問(wèn)題，關(guān)注發(fā)行人和集團(tuán)公司業(yè)務(wù)的相關(guān)性，是否面對(duì)相同的客戶，資金、人員、采購(gòu)、銷售等方面實(shí)際運(yùn)作上是否分不開(kāi)；

4)  整合可以采取的方式主要有：

① 整體上市公司以挾股方式吸收合并已上市A股公司，如上港集團(tuán)采用換股吸收合并的方式整合上港集箱；

② 將集團(tuán)資產(chǎn)整體注入已上市A股公司，如中船集團(tuán)通過(guò)將核心資產(chǎn)注入滬東重機(jī)的方式實(shí)現(xiàn)整體上市；

③ 以現(xiàn)金要約收購(gòu)的方式將A股公司私有化，如中石化在上市后以這種方式整合了揚(yáng)子石化、齊魯石化、中原油氣、石油太明四家下屬A股公司；

5)  對(duì)于某些下屬A股公司規(guī)模所占比例較小的大型國(guó)有企業(yè)，如最近1年所屬A股公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入爭(zhēng)凈利潤(rùn)、最近1年末總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別占集團(tuán)主管業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)比例均低于10％，且整體上市前整合A股公司或利用現(xiàn)有上市公司進(jìn)行整體上市成本較高、操作難度較是的，允許公司可選擇在整體上市后再擇機(jī)整合已上市公司；

6)  整體上市和主業(yè)突出相比，更強(qiáng)調(diào)整體上市；

7)  商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、供應(yīng)和銷售渠道等只要與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的，必須進(jìn)入上市公司，不能留在集團(tuán)，不允許以關(guān)聯(lián)方許可方式取得使用權(quán)；如屬于無(wú)關(guān)聯(lián)第三方所有，須取得第三方的許可。

②人員、機(jī)構(gòu)獨(dú)立

1)  總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)；

2)  控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長(zhǎng)、總經(jīng)理外，還在其所控股其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說(shuō)明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立性。（這個(gè)挺重要）；

3)  創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高級(jí)管理人員不能在關(guān)聯(lián)方擔(dān)任“執(zhí)行董事”職務(wù)，否則將不獨(dú)立；

4)  發(fā)行人董監(jiān)高及親屬與發(fā)行人共同建立公司的，需要清理；發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同建立公司的，需要關(guān)注；如控股股東、實(shí)際控制人為自然人的，建議清理；

5)  相關(guān)人士出具承諾，并作重大事項(xiàng)提示，保薦機(jī)構(gòu)、律師專項(xiàng)核查并發(fā)表意見(jiàn)。

③ 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

1)  同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是雷區(qū)，上市前一定要清理，基本沒(méi)有回旋余地；

2)  核查報(bào)告期內(nèi)與控股股東、實(shí)際控制人業(yè)務(wù)情況，充分掌握同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解除及運(yùn)行情況；不僅是實(shí)際控制人，同樣需要關(guān)注重要股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。與其他股東（非控股）存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，需要個(gè)案分析，看是否影響發(fā)行人利益，也需要清理；

3)  報(bào)告期內(nèi)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，關(guān)注成本費(fèi)用是否分?jǐn)偅欠裼绊懓l(fā)行人財(cái)務(wù)指標(biāo)，是否造成獨(dú)立性有嚴(yán)重障礙等；

4)  報(bào)告期內(nèi)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也不一定就是有問(wèn)題，但是建議運(yùn)行一段時(shí)間。以前是可以用首發(fā)募集資金解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的（如中航光電），后來(lái)對(duì)于該問(wèn)題全面收緊；

5)  最近對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，有走回頭路的傾向，太過(guò)細(xì)分。對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)劃分不能過(guò)細(xì)，競(jìng)爭(zhēng)的、類似的、同業(yè)的品牌、渠道、客戶、供應(yīng)商等都應(yīng)納入上市主體；

6)  對(duì)于股權(quán)比例較為分散，各股東之間的持股相互獨(dú)立，則應(yīng)核查5%以上的主要股東，其與發(fā)行人的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況，主要看報(bào)告期內(nèi)主要股東與發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況，如成本、費(fèi)用如何分擔(dān)等；

7)  親屬的業(yè)務(wù)從嚴(yán)把握：直系親屬要納入進(jìn)來(lái)；如來(lái)源是一體化經(jīng)營(yíng)的，納進(jìn)來(lái)；如獨(dú)立發(fā)展的，一是二者業(yè)務(wù)的緊密程度，有無(wú)關(guān)聯(lián)交易，是否生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的一部分，還是各自獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，可以再判斷，防止利益輸送；二是親屬關(guān)系的緊密度；三是重要性原則，與發(fā)行人業(yè)務(wù)的緊密度，不是主要業(yè)務(wù)可以不進(jìn)來(lái)（輔助、三產(chǎn)），不能是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必備環(huán)節(jié)。

④ 關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易

1)  關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定按照《公司法》和《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求，只要是報(bào)告期內(nèi)的關(guān)聯(lián)方，就算是之后處理了也要披露；

2)  目前審核中常發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方遺漏：如報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方存在被解除的可能，則需要的披露該關(guān)聯(lián)方及具體的關(guān)聯(lián)交易情況；

3)  境外關(guān)聯(lián)方及其實(shí)際控制人的核查：現(xiàn)在常見(jiàn)的做法就是實(shí)際控制人承諾、境外公司承諾、大使館證明，會(huì)里不是很認(rèn)可。境內(nèi)中介機(jī)構(gòu)可以委托境外律師或其他機(jī)構(gòu)協(xié)助核查，保薦機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)調(diào)查結(jié)果的責(zé)任。另外，會(huì)里對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外核查的效果不是很滿意，覺(jué)得一般就是應(yīng)付。

4)  關(guān)聯(lián)交易一定要程序合規(guī)、內(nèi)容合理，盡管沒(méi)有了30%的量化的指標(biāo)，然而CSRC還是希望發(fā)行人盡量控制在30%以下，此外還要看交易的內(nèi)容和公允性，如交易比較頻繁、交易金額較大并將持續(xù)，則可能會(huì)影響發(fā)行條件；

5)  與控股股東或?qū)嶋H控制人存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易會(huì)核查是否影響資產(chǎn)的完整，如廠房、土地向集團(tuán)租賃；少量的辦公用房、門面房可以。關(guān)注經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易是否影響資產(chǎn)的完整性（不能向控股股東租賃主要資產(chǎn)，可以向獨(dú)立第三方租賃），判斷影響的大??；

⑤ 關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化

1)  報(bào)告期內(nèi)存在關(guān)聯(lián)方被轉(zhuǎn)讓，則需要披露轉(zhuǎn)讓后的情況，如轉(zhuǎn)讓后的股東、轉(zhuǎn)讓交割、規(guī)范運(yùn)作、與發(fā)行人交易情況、是否存在重大違法違規(guī)等；如果關(guān)聯(lián)方被注銷，則要關(guān)注其歷史情況，包括應(yīng)關(guān)注包括注銷時(shí)間、程序、注銷資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)處置方式、對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，注銷后是否存在潛在糾紛，是否合法合規(guī)。（即使注銷也要追問(wèn)到底，注銷也要干干凈凈）

2)  關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化一定要真實(shí)的，非關(guān)聯(lián)化的虛假行為被查處后果會(huì)很嚴(yán)重。因此保薦機(jī)構(gòu)關(guān)注受讓方運(yùn)營(yíng)情況、歷史沿革、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人、定價(jià)依據(jù)、后續(xù)是否還有交易等（如果非關(guān)聯(lián)化后還使用發(fā)行人的商號(hào)，則會(huì)很容易被懷疑非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性）。要特別關(guān)注；

3)  對(duì)于非關(guān)聯(lián)化后，應(yīng)持續(xù)關(guān)注的要素有：

① 非關(guān)聯(lián)化后，相關(guān)方與發(fā)行人持續(xù)的交易情況；

② 是否為了規(guī)避相關(guān)規(guī)定而剝離的業(yè)務(wù)，如規(guī)避跨省環(huán)保核查；

③ 考察發(fā)行人已經(jīng)剝離的業(yè)務(wù)最近三年是否存在違法違規(guī)；

④ 保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查：非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性和合法性，是否存在委托等代理持股情形；非關(guān)聯(lián)化的理由是否合理；非關(guān)聯(lián)化對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性、改制方案完整性以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；非關(guān)聯(lián)化后的交易是否公允；

⑤ 審核員會(huì)重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題，必要時(shí)將提請(qǐng)發(fā)審委關(guān)注。

⑥ 資金占用

1)  如果保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始輔導(dǎo)之后，仍然存在資金占用的情況，則要重點(diǎn)關(guān)注。盡快清理報(bào)告期內(nèi)的資金占用行為、披露資金內(nèi)占用的詳情，包括發(fā)生額、余額、占用時(shí)間、資金用途等；了解控股股東資金占用的原因；

2)  如果控股股東在扣除資金占用之后的經(jīng)營(yíng)能力仍很差，則需要重點(diǎn)關(guān)注。真是因?yàn)閷?shí)際控制人其余資產(chǎn)的業(yè)績(jī)較差，則產(chǎn)生對(duì)發(fā)行人的資金占用問(wèn)題。目前證監(jiān)會(huì)也重點(diǎn)關(guān)注此類情況，并要求保薦機(jī)構(gòu)和律師進(jìn)行說(shuō)明。

① 重大違法違規(guī)行為的認(rèn)定

1)  重大違法行為是指：違反國(guó)家法律、行政法規(guī)，且受到行政處罰、情節(jié)嚴(yán)重的行為。

2)  原則上，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款以上行政處罰的行為，都視為重大違法行為。但行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)依法認(rèn)定該行為不屬于重大違法行為，并能夠依法作出合理說(shuō)明的除外；

3)  上述行政處罰主要是指財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)、海關(guān)、工商等部門實(shí)施的，涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行政處罰決定。被其他有權(quán)部門實(shí)施行政處罰的行為，涉及明顯有違誠(chéng)信，對(duì)公司有重大影響的，也在此列。盡職調(diào)查時(shí)要全面調(diào)查；

4)  近三年重大違法行為的起算時(shí)點(diǎn)，法律、行政法規(guī)和規(guī)章有明確規(guī)定的，從其規(guī)定，沒(méi)有規(guī)定的，從違法行為的發(fā)生之日起計(jì)算，違法行為有連續(xù)或者繼續(xù)狀態(tài)的，從行為終了之日起計(jì)算。

5)  對(duì)行政處罰絕對(duì)不服正在申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟的，在行政復(fù)議決定或者法院判決尚未作出之前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定。對(duì)該違法行為是否為重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請(qǐng)暫緩作出決定。

6)  發(fā)行人在申報(bào)期內(nèi)受到過(guò)環(huán)保、稅務(wù)、工商等部門的重大行政處罰，通常保薦機(jī)構(gòu)會(huì)建議發(fā)行人請(qǐng)?zhí)幜P部門出具有關(guān)認(rèn)定；

7)  證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，保薦代表人還有自己的判斷和分析，不能簡(jiǎn)單地依靠處罰部門出具的認(rèn)定來(lái)下結(jié)論。案例：如海關(guān)對(duì)發(fā)行人處罰超過(guò)1,000萬(wàn)元，即使處罰機(jī)構(gòu)出具文件認(rèn)為發(fā)行人不存在重大違法行為，保薦人仍需要具體分析說(shuō)明。

② 控股股東、實(shí)際控制人重大違法問(wèn)題

1)  創(chuàng)業(yè)板需要對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的重大違法行為進(jìn)行核查，參照主板《首發(fā)辦法》25條；

2)  對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人之間存在的中間層次，比照進(jìn)行核查；

3)  關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人投資的其他企業(yè)是否存在重大違法違規(guī)行為，從而影響控股股東、實(shí)際控制人重大違法行為的認(rèn)定；

4)  控股股東和實(shí)際控制人的重大違法違規(guī)行為主板沒(méi)有明確規(guī)定，但是審核過(guò)程中掌握的比較嚴(yán)格，如民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控制人違法犯罪的情況比較多；

① 具體把握時(shí)參照公司法關(guān)于董監(jiān)高任職資格的規(guī)定；

② 家族企業(yè)內(nèi)某人以前有過(guò)犯罪，現(xiàn)在沒(méi)有股權(quán)了行不行？也要慎重，因?yàn)楣蓹?quán)安排可以有很多規(guī)避的措施，一般不會(huì)被認(rèn)可，且家族企業(yè)會(huì)當(dāng)做一個(gè)整體來(lái)看待。

5)  保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)履行盡職調(diào)查義務(wù)，發(fā)表結(jié)論性意見(jiàn)。

① 申報(bào)材料前的股權(quán)變動(dòng)

1)  對(duì)IPO前增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，審核中重點(diǎn)關(guān)注有關(guān)增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否真實(shí)，是否合法合規(guī)，是否履行相關(guān)程序，是否為真實(shí)意思表示；是否存在糾紛或潛在糾紛等；

2)  如增資是否履行了相應(yīng)的股東會(huì)程序，是否已完成有關(guān)增資貸款和轉(zhuǎn)讓款的支付，是否辦理了工商變更手續(xù)，關(guān)注增資入股或者受讓股份的新股東與發(fā)行人或者原股東及保薦人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，要求披露該股東的實(shí)際控制人，說(shuō)明有關(guān)資金來(lái)源的合法性等；

3)  如股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否簽署了合法的轉(zhuǎn)讓合同，有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否是雙方真實(shí)意思表示，是否辦理了工商變更手續(xù)，是否存在糾紛或潛在糾紛，是否存在代持或信托持股；關(guān)注有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格及定價(jià)依據(jù)。重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在股份代持、利益輸送問(wèn)題；同時(shí)關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓納稅情況；

4)  涉及國(guó)有股權(quán)的，關(guān)注是否履行了國(guó)有資產(chǎn)管理部門要求的批準(zhǔn)程序和出讓程序（公開(kāi)掛牌拍賣）。轉(zhuǎn)讓過(guò)程存在國(guó)有股權(quán)瑕疵的，應(yīng)取得省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門的確認(rèn)文件；

5)  涉及工會(huì)或職工持股會(huì)轉(zhuǎn)讓股份的，關(guān)注是否有工會(huì)會(huì)員及職工持股會(huì)會(huì)員一一確認(rèn)的書(shū)面文件。要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

6)  定價(jià)方面，關(guān)注有關(guān)增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)原則，對(duì)在IPO前以凈資產(chǎn)增資或轉(zhuǎn)讓、或者以低于凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的，要求說(shuō)明原因，請(qǐng)中介進(jìn)行核查并披露，涉及國(guó)有股權(quán)的，關(guān)注是否履行了國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估及報(bào)主管部門備案程序，是否履行了國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需掛牌交易的程序，對(duì)于存在不符合程序的，需取得省級(jí)國(guó)資部門的確認(rèn)文件。

7)  保代和律師要講清楚核查的過(guò)程、核查方式和核查結(jié)論，并提供依據(jù)，審核中預(yù)審員將對(duì)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行綜合分析和判斷，必要時(shí)將有關(guān)情況和問(wèn)題提醒發(fā)審會(huì)關(guān)注。

② 在審期間股權(quán)變動(dòng)事宜

1)  審核過(guò)程中原則上不得發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，除非有正當(dāng)理由，如繼承、判決等；

2)  增資擴(kuò)股需增加一期審計(jì)；

3)  引進(jìn)新股東原則上應(yīng)撤回申請(qǐng)文件，辦理工商登記手續(xù)及內(nèi)部決策流程后重新申報(bào)。

4)  雖然去年存在光大銀行、杭州銀行在審核過(guò)程中安排了私募，但是，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為原則上在審核過(guò)程中股權(quán)不得發(fā)生變動(dòng)；

1)  環(huán)保問(wèn)題一直是發(fā)行審核中重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。特別是在目前越發(fā)強(qiáng)調(diào)節(jié)約型、環(huán)保型發(fā)展的政策下；

2)  環(huán)保要求越發(fā)嚴(yán)格的情況下有關(guān)環(huán)保問(wèn)題的審核要求是：

① 招股書(shū)詳細(xì)披露發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家和地方環(huán)保要求、最近3年的環(huán)保投資和相關(guān)費(fèi)用成本支出情況，環(huán)保設(shè)施實(shí)際運(yùn)行情況以及未來(lái)的環(huán)保支出情況；

② 保薦人和發(fā)行人律師需要對(duì)發(fā)行人的環(huán)保問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)核查，包括是否符合國(guó)家和地方環(huán)保要求、是否發(fā)生環(huán)保事故、發(fā)行人有關(guān)污染處理設(shè)施的運(yùn)轉(zhuǎn)是否正常有效，有關(guān)環(huán)保投入、環(huán)保設(shè)施及日常治污費(fèi)用是否與處理公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的污染相匹配等問(wèn)題；對(duì)周圍居民進(jìn)行訪談等；

③ 曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問(wèn)題收到處罰的，除詳細(xì)披露相關(guān)情況外，保薦人和發(fā)行人律師還需對(duì)其是否構(gòu)成重大違法行為出具意見(jiàn)，并應(yīng)取得相應(yīng)環(huán)保部門的意見(jiàn)；

3)  把握好重污染的尺度，有些盡管不在重污染的目錄里，但是以前有案例認(rèn)為是重污染企業(yè)的也會(huì)認(rèn)定是?？缡〗?jīng)營(yíng)的，一個(gè)地方認(rèn)定是而一個(gè)地方認(rèn)定不是重污染的，則會(huì)從嚴(yán)把握。

4)  對(duì)于重污染行業(yè)的企業(yè)需要提供省級(jí)環(huán)保部門出具的有關(guān)環(huán)保問(wèn)題的文件，對(duì)跨省的重污染企業(yè)須取得國(guó)家環(huán)?？偩值暮瞬橐庖?jiàn)。

5)  對(duì)于環(huán)保問(wèn)題，發(fā)行人應(yīng)在首次申報(bào)材料時(shí)提供符合環(huán)保部門規(guī)定的有關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和募投項(xiàng)目環(huán)保合規(guī)的證明文件；

6)  對(duì)證明文件中的說(shuō)明事項(xiàng)或不明確事項(xiàng)（如“基本符合”等），發(fā)行人應(yīng)加以說(shuō)明；

7)  發(fā)行人還應(yīng)當(dāng)披露報(bào)告期內(nèi)是否存在環(huán)境污染的情況及因環(huán)境污染受處罰情況，說(shuō)明對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；

8)  保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金項(xiàng)目是否符合環(huán)境保護(hù)要求，發(fā)行人報(bào)告期實(shí)際履行環(huán)境保護(hù)義務(wù)的情況進(jìn)行盡職調(diào)查，發(fā)表意見(jiàn)不能僅依賴于發(fā)行人提供的證明文件。

1)  土地問(wèn)題也是IPO審核的另一重點(diǎn)，審核重點(diǎn)關(guān)注土地使用是否合規(guī)。2008年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》（國(guó)發(fā)[2008]3號(hào)）等一系列件，進(jìn)一步明確了土地管理相關(guān)要求；

2)  發(fā)行人及其控股子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用土地應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家有關(guān)土地管理的規(guī)定。保薦人及律師須根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件，就發(fā)行人土地使用、土地使用權(quán)取得方式、取得程序、登記手續(xù)、募集資金投資項(xiàng)目用地是否合法發(fā)表明確意見(jiàn)，并核查發(fā)行人最近36個(gè)月內(nèi)是否存在違反有關(guān)土地管理的法律、行政法規(guī)、受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重的情況。國(guó)家有關(guān)土地管理的政策，如國(guó)發(fā)3號(hào)文、國(guó)發(fā)10號(hào)文，應(yīng)作為保薦人和律師核查及發(fā)表意見(jiàn)的依據(jù)；

3)  發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中包括房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，保薦人和發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)發(fā)行人的下列問(wèn)題進(jìn)行專項(xiàng)核查，并發(fā)表明確意見(jiàn)：

① 土地使用權(quán)的取得方式、土地使用權(quán)證書(shū)的辦理情況；

② 土地出讓金或轉(zhuǎn)讓價(jià)款的繳納或支付情況及其來(lái)源；

③ 土地閑置情況及土地閑置費(fèi)的繳納情況；

④ 是否存在違法用地項(xiàng)目；

⑤ 土地開(kāi)發(fā)是否符合土地使月權(quán)出讓合同的相關(guān)約定，是否存在超過(guò)土地使用權(quán)出讓合同約定的動(dòng)工開(kāi)發(fā)日期滿一年，完成土地開(kāi)發(fā)面積不足1/3或投資不足1/4的情形。

4)  發(fā)行人未取得土地使用權(quán)或取得方式不合法，或者存在違反《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》有關(guān)要求的，不予核準(zhǔn)發(fā)行證券；

5)  發(fā)行人募集資金投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目的，有關(guān)投資項(xiàng)目所涉及的土地使用權(quán)應(yīng)當(dāng)已經(jīng)落實(shí)，合法取得了土地使用權(quán)證書(shū)。

6)  發(fā)行人募集資金投資于非房地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，有關(guān)投資項(xiàng)目所涉及的土地使用權(quán)應(yīng)當(dāng)已基本落實(shí)：

① 以出讓方式取得土地使用權(quán)的，應(yīng)已與相關(guān)土地管理部門簽署土地使用權(quán)出讓合同，足額繳納土地出讓金，并向有關(guān)土地管理部辦理土地使用權(quán)登記手續(xù)；

② 以購(gòu)買方式從他方取得土地使用權(quán)的，應(yīng)已與該土地使用權(quán)的可合法轉(zhuǎn)讓方簽訂土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并向有關(guān)土地管理部門辦理必要的登記手續(xù)。

③ 以租賃方式從國(guó)家或他方取得土地使用權(quán)的，應(yīng)已與相關(guān)土地管理部門或該土地使用權(quán)的可合法出租方簽訂土地使用權(quán)租賃合同，并向有關(guān)土地管理部門辦理必要的登記手續(xù)。

④ 以作價(jià)入股方式從國(guó)家或他方取得土地使用權(quán)的，應(yīng)已經(jīng)向有關(guān)土地管理部門辦理必要的登記手續(xù)。

7)  發(fā)行人應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中信息披露投資項(xiàng)目有關(guān)土地使用權(quán)的取得方式、相關(guān)土地出讓金、轉(zhuǎn)讓價(jià)款或租金的支付情況以及有關(guān)產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)的辦理情況。

8)  房地產(chǎn)企業(yè)征求國(guó)土部意見(jiàn)，目前仍有在審房地產(chǎn)IPO項(xiàng)目，不過(guò)受制于產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控，其融資渠道仍然沒(méi)有放開(kāi)。