淺談員工持股計劃（上）
作為企業(yè)鼓勵其員工持有本公司股票的一種有效方式，員工持股計劃在境外成熟市場相當(dāng)普遍。上市公司實施員工持股計劃試點，有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力。
2012 年，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法（征求意見稿）》，2014 年 6 月，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，意見從基本原則、主要內(nèi)容、實施程序與信息披露、監(jiān)管等幾個方面對員工持股計劃做了具體細(xì)致的說明。而且相比兩年前的征求意見稿，員工持股計劃的資金來源、股票來源、持有期限等條件都有放寬。
員工持股計劃的主要特征
教師 科目 定義 ?員工持股計劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排； ?員工持股計劃的參加對象為公司員工，包括管理層人員。 資金和股票來 源 ?資金來源：（1）員工的合法薪酬；（2）法律、行政法規(guī)允許的其他方式； ?股票來源：（1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認(rèn)購非公開發(fā)行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規(guī)允許的其他方式 持股期限 ?每期員工持股計劃的持股期限不得低于 12 個月，以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于 36 個月； ?上市公司應(yīng)當(dāng)在員工持股計劃屆滿前 6 個月公告到期計劃持有的股票數(shù)量 持股規(guī)模 上市公司全部有效的員工持股計劃所持有的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的 10%，單個員工所獲股份權(quán)益對應(yīng)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的 1%；不包括股權(quán)激勵及 IPO、自行買賣獲取的股票 員工持股計劃 的管理 公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可將本公司員工持股計劃委托給信托公司、保險公司、證券公司、基金公司等具有資產(chǎn)管理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)管理 審批 除非公開發(fā)行方式外，中國證監(jiān)會對員工持股計劃的實施不設(shè)行政許可，由上市公司根據(jù)自身實際情況決定實施 員工持股計劃的實施一般包括準(zhǔn)備階段、實施階段、實施后這三個階段。
員工持股計劃實施程序
階段 程序 準(zhǔn)備階段 ?股東及高管等與中介機(jī)構(gòu)商討籌劃員工持股計劃初步方案； ?確定持有人范圍、資金及股票來源、員工持股計劃的管理方式、存續(xù)期及鎖定期、分紅收益及股份處置等核心內(nèi)容； ?與核心員工溝通員工持股計劃方案，確定最終資金來源，根據(jù)員工訴求對方案做進(jìn)一步完善，取得員工的認(rèn)可； ?需要設(shè)立資產(chǎn)管理計劃的，需與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽訂資產(chǎn)管理合同； ?完成員工持股計劃草案，完成董事會、監(jiān)事會、獨立董事相關(guān)議案，完成員工持股計劃法律意見書 實施階段 ?提示性公告； ?與交易所溝通員工持股計劃方案，召開董事會、監(jiān)事會審議員工持股計劃，獨立董事對員工持股計劃發(fā)表意見，發(fā)出股東大會通知； ?復(fù)牌并公告員工持股計劃相關(guān)文件：董事會及監(jiān)事會決議、獨立董事意見、法律意見書、員工持股計劃草案及摘要、資產(chǎn)管理合同等； ?召開股東大會審議員工持股計劃； ?采用二級市場購買的，應(yīng)在股東大會后 6 個月內(nèi)根據(jù)員工持股計劃方案完成購買；上市公司應(yīng)當(dāng)每月公告購買股票的時間、數(shù)量、價格、方式等具體情況 實施后 上市公司至少應(yīng)當(dāng)在定期報告中披露報告期內(nèi)員工持股計劃實施情況 隨著 2017 年 11 月 17 日《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》的“資管新規(guī)”落地，要求分級私募產(chǎn)品應(yīng)該根據(jù)所投資產(chǎn)的風(fēng)險程度設(shè)定分級比例（優(yōu)先級份額/劣后級份額，中間節(jié)份額計入優(yōu)先級份額），其中權(quán)益類產(chǎn)品的分級比例不得超過 1:1，同時不得超過 1 倍杠桿的分級資產(chǎn)管理規(guī)定延伸到了信托行業(yè)。隨著高杠桿的退潮，更多的上市公司開始執(zhí)行定增式員工持股計劃。
